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随着2014年中国经济增长速度降到7.4%，作为最重要的经济引擎之一的房地产行业，政策暖风屡屡刮起。事实上，2014年以来，有数两轮救市，眼下，第三轮救市的呼声挑起。救市风波源自销售数据的下降，2014年，一线城市交易量上升、价格上涨力弱，二三线城市陷于下滑的去库存周期。

新年之后，又爆出佳兆业倒闭重组、恒盛地产资金链脱落的消息，狼来了的预警或许正在所求。统计数据表明，144家上市房企2014年前三季度总负债超过26692.12亿元，33家房企资产负债率多达了80%的红线。目前发布了2014年业绩预告片的47家上市房企中，12家业绩亏损，10家业绩预减。日前，国务院总理李克强与达沃斯世界经济论坛国际工商理事会代表对话时认为，中国房地产市场的刚性市场需求是长年的，并将造就国内涉及行业和产品供给，房地产市场在一段时期内经常出现调整也是长时间的。

与此同时，还包括杭州、绍兴等多地实施放开出租汽车、希望购房的政策，住房和城乡建设部副部长齐骥回应，要指导敦促商品住房较多的城市实施反对措施，将商品房转化成为安置房，增进棚改与利用存量房的有效地交会。房地产销售数据不漂亮据每日经济新闻的消息，国家统计局发布的数据表明，2014年国内生产总值63.6万亿元，同比增长速度为7.4%，这不仅意味著经济增长速度较前一年下降0.3个百分点，同时也是1990年以来低于的数据。中国银行首席经济学家曹远征回应，中国经济增长速度上升的背后，固定资产投资增长速度下降是主要原因，房地产投资增长速度下降则是最主要的拖垮因素。

由于中国的人口结构再次发生了变化，房地产市场从1998年以来的单边下跌时代早已落幕，库存压力的增大造成房企新开工的意愿不强劲，房地产投资在2015年仍有更进一步上行的压力。摩根大通中国首席经济学家朱海斌指出，经济增长速度上升的主要原因在于固定资产投资滑行，在供应不足的房地产和制造业领域，投资上升最为显著。摩根大通估算，由于房地产投资增长速度从2013年的20%上升至2014年的10.5%，拖垮GDP增长速度下降1.1个百分点左右，预计2015年国内房地产市场仍将之后调整。据河北青年报的报导，1月6日，住建部实施的《关于减缓培育和发展住房出租市场指导意见》明确提出：反对房地产开发企业将其持有人房源向社会租赁，并通过从出租市场筹措公共出租房房源，也可以并转成出租型的养老地产、旅游地产等。

由此可见，住建部对于三四线城市去库存的心情某种程度迫切。业内人士指出，虽然操作者细节仍不会遇上诸多问题，但最少作为减轻三四线库存压力的短期之策，增进这些地区房地产市场的稳定身体健康发展，具备最重要意义。

但这一作法，不应作为长年之策，我国住宅供应双体系建设、住房保障制度的完备，理应独立国家的发展逻辑与制度框架。据克而瑞的监测表明，2015年1月上半月，61个重点城市商品住宅成交价954.9万平方米，环比大幅度下降22.3%，同比小幅下降6.2%。市场分化更进一步激化：一线城市商品住宅成交价环比虽上升，但同比大上涨将近32%，展现出仍然出色；18个二线城市上半月商品住宅成交量同、环比都经常出现大幅度下降，且分化显著，厦门、南京、杭州等城市环比跌幅都多达30%，而南昌、贵阳、呼和浩特等城市环比小幅上升，与2014年12月的高点基本持平。克而瑞研究中心分析师朱一鸣回应，一般而言，邻近年关都是成交价淡季，但眼下离年关尚早，成交价下降一方面是不受市场淡季影响，但更加多是因为供过于求的市场格局并没再次发生根本性转变，随着前期地方救市政策效应递增，信贷政策又止步不前，加之市场对经济发展信心严重不足，使得购房者信心上升，从容情绪下降。

尽管房地产市场经历了2014年四季度的成交价声浪，但截至2014年12月末，国内大部分城市的商品房去化时间仍多达15个月的警戒线，去库存压力不容极强。这其中，一线城市除深圳外，北京、上海、广州去化时间皆多达15个月。二线城市中多数城市的库存量仍正处于2010年来的高点，像杭州与福州的去化时间分别超过17.3与18.4个月。

多数三四线城市由于人口清净流入的影响，库存低企，像湛江与温州的去化时间分别高达26.3与22.1个月，锦州的去化时间堪称高达89个月。相对于在购住宅存量，潜在供应量的增幅更加难以置信。目前全国住宅开建施工面积相似50亿平方米，房企土地储备大约为12亿平方米，按照2014年大约10.5亿平方米的全国住宅销售面积计算出来，即使地方政府仍然转让地块，要消化目前的存量也必须6年时间。然而，与极大的供应量比起，需求量却呈现出持续上行的势头。

在绝大部分二线城市，人均居住面积早已相似30平方米，更进一步提高的空间十分受限，三四线城市的人均居住面积更高，这意味著除了一线城市，存量人口提高住房的市场需求在大大上升。与此同时，受到传统产业生产能力不足的影响，农村劳动力入城的速度也在上升，造成近几年大多数一二线城市人口净流入速度上升，住房刚性市场需求适当增加。对楼市向来悲观的原华远地产董事长任志强也坦言，尽管房地产行业早已转入底部游走周期，但由于商品房库存量极大，房价大幅度声浪的可能性微乎其微，最慢也要到2015年末才不会经常出现回落的势头。政策变暖风再起多重性刺激手段救市报导称之为，面临有利的市场形势，不仅各级政府争相出有招托市，连住建部门也在为楼市去库存出谋划策，第三轮救市潮蠢蠢欲动。

四川省寄居建厅1月20日公布消息称之为，将对省内地方住房政策展开集中于清扫，全面中止出租汽车、禁售等行政介入政策。厦门也宣告从1月16日起全面中止岛内出租汽车。

此外，绍兴日前实施的《关于增进越城区行政区域房地产市场稳定身体健康发展的意见》明确提出，将于2月15日起实行购房补贴、提升公积金贷款额度等购房优惠政策，购房者将取得房屋成交价计税价格0.8%的补贴。相对而言，住房确保的货币化改革救市力度更大。据《经济参考报》报导，住建部白鱼敦促存量库存较高的城市实施将商品房转化成为安置房、利用存量房增进棚改和并购商品房用作保障性住房的指导意见。

随后，福州市印发《关于福州市统购商品房和安置房、买入移往协议指导意见(全面推行)》，开发商的房源或福州居民手中多余的商品房或安置房可以购入政府，由各区政府登录一家国有企业作为统购商品房和安置房的出售主体，买入移往协议可以由原征迁至实行单位负责管理。中信证券房地产分析师陈聪指出，住房确保货币化是一种对中低收入居民的购买力反对，特别是在在一些供大于求的城市，如果地方政府再行名义出资帮助购房者获得房屋部分产权，并拒绝购房人在二次销售房屋时偿还债务地方政府出资，研发企业一旁获得地方政府出资，一旁之后缴纳规费和地价。这样一来，地价较低流向与民生确保较低流入的格局就有可能变成地价必要流向与民生确保必要流入，同时并未实际减少地方政府清净支出，最后有可能使中国楼市的刚须要维持长期化。

专家显然，相对于各式各样的救市政策，城镇化才是房地产市场重回动力的核心因素，2014年9月发改委早已确认新型城镇化试点名单，在全国共计挑选了50多个试点城市，如果知道能解决问题农村人口入城所面对的落户、社会保障、土地改革等难题，推展城镇化发展将产生更加多刚性多家房企负债超强百亿Wind资讯统计数据表明，A股144家上市房企平均值负债额为118.36亿元。其中招保万金四家房企的负债合计超过了9095亿元，除金地2014年前三季度负债979.67亿元外，其他三家负债都多达了千亿，其中万科前三季度负债4137.92亿元。从资产负债率来看，万科为79.6%，招商地产为72.2%，保利和金地分别为80.3%和72%。

张大伟回应，他们在对20家上市房企的财务数据追踪研究后找到，目前行业已整体转入后低周转时代。在2010年前，很多大型房企规模和业绩的快速增长主要相结合低利润和高杠杆策略。但随着土地成本、融资成本的下降，这一策略很难再有操作者空间。

目前发布了2014年业绩预告片的47家上市房企中，12家业绩亏损，10家业绩预减。对不少房企而言，道别黄金十年之后，将被迫面临仅有行业利润下降的窘境，而且未来盈利预期有可能之后走低。在步入后低周转时代后，上市房企的核心净利润率仍然正处于上升地下通道，2014年上半年20家上市房企的平均值核心净利润率仅有为12%，正处于历史低于位。

张大伟预计，2015年大部分企业的销售任务制订将十分慎重，经营策略将以稳定去库存居多。尽管2014年大部分城市中止出租汽车政策，转入四季度政府救市措施接二连三，但是想挽救房企经营颓势并非易事。在供应总体稳定而市场成交价上升的态势下，多数城市供需于多企，库存量广泛上升，去化周期明显逆宽。

有研究机构盘点找到，2014年的土地市场遭到极大的压制，土地出让金显著下降，一线城市和二三线城市展现出分化激化。对于部分相当严重倚赖土地财政的地方政府，2015年将面对较小的财政压力。其中三四线城市目前楼市库存仍然低企，开发商拿地心愿更进一步上升，是目前全国楼市、地方财政链条上最脆弱的一环。上海易居房地产研究院近期公布了《2014年典型城市土地成交价报告年终版》。

报告表明，在市场上行的影响下，去年国内十个典型城市土地成交价建筑面积25310万平方米，降幅近三成；土地出让金收益为8841亿元，同比上升15.4%；报告表明，2014年土地成交量创五年新高，但成交价均价则缔造五年新纪录，土地成交价均价3493元/平方米，与2013年比起下降13.2%。上海易居房地产研究院研究员亢亚娟分析指出，楼市降温造成地市降温。

从成交量来看，一方面房企购地热情降温，另一方面地方政府供应积极性也有所减少，造成成交量下滑。从成交价价格来看，土地价格以下降居多，主要是由一线城市造就，一线城市土地资源匮乏，且房价结实，对企业具备很强的吸引力，白热化的竞争下必定造成高价地的经常出现。

上海易居房地产研究院发展研究所所长李战军回应，虽然2014年土地成交价经常出现一定程度的下降，开发商未来依然不会大大抢走地。无法因为一年的波动，就看好未来的土地市场，土地供应量不会大大增加，在一线城市情况特别是在引人注目。

而且随着土地拆迁费用居高不下，土地价值贬值是长年的趋势。在现阶段，土地出让金作为地方政府财政收入主要来源的状态会转变，且有所不同城市的土地出让金贡献分化将沦为常态。土地出让金的显著下降还不至于对地方财政产生根本性影响。

除土地出让金外，地方政府还可以通过税收改革，平安保险国有股等方式补足资金，偿还债务地方债等。明源地产研究院主编潘勇堂指出，2014年楼市下滑，中小开发商对行情不悲观，造成拿地积极性不低。目前的地价对于开发商来说压力较为大。

中小开发商显然拿不起一二线城市的土地，只有巨无霸型房企才有能力之后拿地，他们很多时候也不会自由选择联合体的方式，从而减低资金压力和风险。住房市场需求，彻底解决问题低库存困境。纵观全国，地方财政压力仅次于的有可能是三四线城市。

目前这些城市的库存去化依然十分艰难，开发商普遍认为三四线城市没拿地的适当。如果地方缺少其他支柱产业，消费能力过强，财政问题可能会更好地曝露出来。

开发商市府：升级产品调整结构以往绿城40%~50%左右的销售额来自给富裕群体建顶级住宅，2015年开始，绿城不会做到一个调整，这一板块有可能只占到10%~20%的份额。绿城中国董事长宋卫平1月23日在青岛的一次业主和媒体的交流，引起了业界震动。很多人没想起，在国内耕耘高端住宅领域的绿城竟然也开始为白领建房。

在绿城调整产品结构的背后，是日益不利的市场环境。宋卫平明确提出，向小米创始人雷军自学，做到利润只有将近7%的产品。白热化的市场份额竞争，或许不会让本来毛利就在大大下降的地产业更进一步传输利润空间。

宋卫平在交流会上曾透漏，未来绿城将为中国城市最主要的群体白领建房，尽量推展80后、90后城市白领的生活品质、非常丰富程度和生活快乐程度，这是返回绿城后要做到的事情。辨别海尔、小米等智能家居企业的合作房企找到，全国前30强劲的房地产企业中，有数多达15家企业和上述两家企业创建战略合作关系。

亿翰智库上市公司研究中心副主任张化东说道，提高产品的硬件，壮烈牺牲部分利润，固然是为了提高品牌的市场份额，但更加最重要的目的是为了在房地产开发之外，找寻新的盈利点。世茂集团副总裁蔡雪梅明确提出，未来房地产开发的盈利模式，将从主要靠土地增值利润，改向依据人性市场需求研发利润，住宅沦为一种可以终端医疗、教育、餐馆、保险、家居等各类商品和服务的新的移动互联网平台。潘石屹、宋卫平、冯仑等都传达过类似于观点，明确提出了基于移动互联网的创意盈利模式。

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